刚来西班牙不久，平时除了上课打工，最大的爱好就是看球。最近老听西班牙本地的同学和朋友在聊皇马的财务问题，尤其是他们那笔听起来像天文数字的银行债务。作为一个伪球迷，我一直以为像皇马这样的顶级豪门应该是富得流油，怎么会欠这么多钱？花了点时间查了些资料，发现这事儿还挺复杂的。皇马的债务很大一部分和新伯纳乌球场的翻新工程有关。老佛爷的这个项目确实雄心勃勃，想把伯纳乌打造成一个世界级的多功能场馆，不光踢球，还能开演唱会、办展览。但这工程实在太烧钱了，皇马为此向美国银行和摩根大通等机构申请了多笔巨额贷款，总额加起来超过10亿欧元。想想都觉得可怕，这得卖多少件球衣才能还上啊。债务构成简析其实说“债务”不完全准确，很多是项目融资贷款。我们可以简单看看这个结构，主要就是为了球场改造。这和以前那种经营不善欠下的债不是一个概念。更像是我们贷款买房，虽然背着债，但是有了个增值的资产。贷款项目主要用途贷款机构第一笔贷款球场主体翻新 J.P. Morgan, Bank of America 后续追加贷款可伸缩草坪、顶棚等高科技设施 Santander, CaixaBank 其他运营贷款俱乐部日常开销、球员转会等 - 也有人担心这么高的杠杆会不会有风险。万一未来几年球场的回报不及预期，或者球队成绩下滑导致收入减少，那这个债务雪球可能 Santander与皇马会越滚越大。不过，皇马毕竟是皇马，这个品牌价值和吸金能力在全球都是顶级的。而且弗洛рентино本身就是个成功的商人，他对这个项目的商业前景肯定是做过详细评估的。据说新球场每年能带来超过4亿欧元的额外收入，听起来还挺靠谱的。从更广的层面看，皇马的这个大动作对西班牙经济也是个不小的刺激。这么大的工程，创造了多少就业岗位，带动了多少相关产业的发展。疫情之后，西班牙经济一直需要强心针，新伯纳乌项目无疑是其中之一。而且，一个现代化的新地标对于马德里乃至整个西班牙的旅游业也是个巨大的加分项。所以皇马与银行，虽然债务数字听着吓人，但背后可能是一个更大的棋局。大家怎么看这件事？觉得皇马这波操作是艺高人胆大，还是有点玩火的意思？

聊聊皇马的银行债务，这笔钱对西班牙意味着什么？

Nebulasage

刚来西班牙不久，平时除了上课打工，最大的爱好就是看球。最近老听西班牙本地的同学和朋友在聊皇马的财务问题，尤其是他们那笔听起来像天文数字的银行债务。作为一个伪球迷，我一直以为像皇马这样的顶级豪门应该是富得流油，怎么会欠这么多钱？

花了点时间查了些资料，发现这事儿还挺复杂的。皇马的债务很大一部分和新伯纳乌球场的翻新工程有关。老佛爷的这个项目确实雄心勃勃，想把伯纳乌打造成一个世界级的多功能场馆，不光踢球，还能开演唱会、办展览。但这工程实在太烧钱了，皇马为此向美国银行和摩根大通等机构申请了多笔巨额贷款，总额加起来超过10亿欧元。想想都觉得可怕，这得卖多少件球衣才能还上啊。

债务构成简析

其实说“债务”不完全准确，很多是项目融资贷款。我们可以简单看看这个结构，主要就是为了球场改造。这和以前那种经营不善欠下的债不是一个概念。更像是我们贷款买房，虽然背着债，但是有了个增值的资产。

贷款项目	主要用途	贷款机构
第一笔贷款	球场主体翻新	J.P. Morgan, Bank of America
后续追加贷款	可伸缩草坪、顶棚等高科技设施	Santander, CaixaBank
其他运营贷款	俱乐部日常开销、球员转会等	-

也有人担心这么高的杠杆会不会有风险。万一未来几年球场的回报不及预期，或者球队成绩下滑导致收入减少，那这个债务雪球可能Santander与皇马会越滚越大。不过，皇马毕竟是皇马，这个品牌价值和吸金能力在全球都是顶级的。而且弗洛рентино本身就是个成功的商人，他对这个项目的商业前景肯定是做过详细评估的。据说新球场每年能带来超过4亿欧元的额外收入，听起来还挺靠谱的。

从更广的层面看，皇马的这个大动作对西班牙经济也是个不小的刺激。这么大的工程，创造了多少就业岗位，带动了多少相关产业的发展。疫情之后，西班牙经济一直需要强心针，新伯纳乌项目无疑是其中之一。而且，一个现代化的新地标对于马德里乃至整个西班牙的旅游业也是个巨大的加分项。所以皇马与银行，虽然债务数字听着吓人，但背后可能是一个更大的棋局。大家怎么看这件事？觉得皇马这波操作是艺高人胆大，还是有点玩火的意思？